这6家企业为何IPO被否?附9月IPO被否及取消审核企业情况

摘要: 6家被否,1家取消审核。

11-10 14:51 首页 前瞻IPO

据前瞻君统计,9月份共有53家企业IPO,其中39家顺利过会,6家被否,1家取消审核。


1 泰和科技IPO取消审核——被举报爆炸导致果园绝产、曾违规租赁农村集体土地

山东泰和水处理科技股份有限公司(以下简称“泰和科技”),拟在深交所主板公开发行3,000股,发行后公司总股本12,000股。公司IPO保荐机构为中泰证券,律所为江苏世纪同仁律师事务所会所为大华会计师事务所

本次募集资金58,030.59万元,将用于以下项目:

(来源:泰和科技招股书)


泰和科技是一家集研发、生产和销售为一体的规模化水处理药剂专业生产商,主营业务一直为水处理药剂的研发、产和销售。近年来泰和科技已经获得国家发明专利32项、实用新型专利3项,泰和科技作为主要起草单位之一参与制定了8项国家标准、15项行业标准。


(来源:泰和科技招股书)


(来源:泰和科技招股书)


据招股书披露,2014年-2016年及2017年1-6月,泰和科技实现营业收入9.09亿元、9.01亿元、8.97亿元和5.02亿元,同期净利润为6695.72万元、4571.07万元、6686.96万元和2911.53万元。

(1)被举报爆炸导致果园绝产

8月31日,山东省政府官网公开《中央环保督察组向山东转办群众信访举报件及边督边改公开情况一览表(第十一批)》(下称《公开情况》),其中显示因大气污染和其他问题,泰和科技被厂区周边群众多次举报。


《公开情况》中还显示,泰和科技在2014年3月26日、2015年1月13日,曾先后发生双氧水爆炸、反应釜爆炸两起安全生产事故。


2015年11月至今,举报人孙某某一家到国家信访局上访9次,省信访局上访5次,市信访局上访2次,到北京上访1次。已11次上访的孙某某在写给中央环保督察组的举报信中称,泰和科技排放废气导致果园减产,公司两次爆炸则导致果园绝产。几年来,此案件一直未得到处理解决。


(2)曾违规租赁农村集体土地

2007年—2011年,泰和科技曾从枣庄市市中区西王庄乡的多个村委会,多次租用村集体土地,并在2015年12月31日签订解除租赁协议。

保荐机构和发行人律师认为:发行人存在违规租赁农村集体土地的情形,目前通过新建厂区搬迁的方式予以解决,未因此受到过行政处罚,上述行为不属于重大违法行为。目前,上述租赁行为已经全部解除终止,违规租赁农村集体土地的情形已经消失,不会对本次发行并上市构成法律障碍。



2致瑞传媒IPO被否:保荐机构前董事突击入股、净利润增长无力、业务依赖第一大客户


杭州致瑞传媒股份有限公司(以下简称“致瑞传媒”),拟上交所公开发行股票数量不超过 1,250万股,发行后总股本不超过5,000万股。本次IPO保荐机构为光大证券,律所为浙江天册律师事务所,会所为天健会计师事务所。


本次拟募集资金2.5亿元,将用于以下项目:

(来源:致瑞传媒招股书)


致瑞传媒是从事媒体广告经营的广告公司,能够同时为客户提供媒介代理服务和专项营销服务。


1. 股东之一曾任职光大证券(即致瑞传媒的保荐机构

招股说明书显示,郭立宏在2016年2月16日出资400万元入股致瑞传媒,占0.99%股权,并于2016年2月起担任致瑞传媒副总经理、董事会秘书职务。而此时距离致瑞传媒2016年6月22日首次公布招股说明书4个月零六天。


招股书披露的公司高层履历显示,郭立宏2007年6月至2016年1月,曾任职于光大证券股份有限公司、中银国际证券有限责任公司投资银行部,历任项目经理、执行董事、总监、保荐代表人。


一般企业IPO辅导期在6-12个月左右,郭立宏入股期间是否为致瑞传媒的辅导期?是否涉嫌内幕消息交易?


(来源:致瑞传媒招股书


2. 营业收入下降、净利润增长无力

致瑞传媒2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月,公司营业收入分别为67,489、66,416、55,150、39,927万元,净利润分别为3,678、3,855 、3,742、1,701万元。报告期内营业收入下降,净利润增长无力。


3. 第一大客户集中的风险

报告期内,致瑞传媒向第一大客户宏盟集团下属公司的销售金额分别为45,479.38万元、51,419.16万元、49,447.49万元和21,546.18万元,占当期营业收入的比例分别为67.39%、77.42%、89.66%和53.96%,占比较大。


发审委关注点:

致瑞传媒与第一大客户宏盟集团是否存在关联交易、是否对宏盟集团存在业务上依赖,实际控制人及其控制的企业存在占用发行人资金的情形、毛利率高于同行的合理性。


3世纪恒通IPO被否——合作客户集中,净利润增长无力


世纪恒通科技股份有限公司(以下简称“世纪恒通”),拟在深交所中小板公开发行不超过2,200万股,发行后总股本不超过8,800万股,本次IPO保荐机构为招商证券,律所为北京安新律师事务所,会所为中汇会计师事务所

本次发行募集资金20,153.00万元,将投资以下项目:

(来源:世纪恒通招股书)

世纪恒通是移动信息服务提供商,从事移动增值业务,属于电信增值业务范畴。公司主要客户为国内三大电信运营商,最终服务用户为移动手机用户,报告期内公司直接来自三大电信运营商收入合计占主营业务收入比例在96%以上,是公司收入的主要来源。


(来源:世纪恒通招股书)

报告期内,世纪恒通营业收入分别为 20,528、25,237、52,396、25,897万元;净利润分别为2,576、2,019、3,527、    2,534万元。

报告期内世纪恒通直接来自三大电信运营商收入合计占主营业务收入比例在96%以上,是世纪恒通收入的主要来源。

(1)结算客户集中,与中国移动合作占营业收入85%以上

报告期内,世纪恒通的主要收入来源于电信运营商。世纪恒通的业务需要通过电信运营商进行结算,导致报告期内结算客户集中度较高,尤其中国移动占大多数。报告期内,公司与中国移动的交易规模较大,从中国移动取得营业收入分别为17,649.86万元、21,922.56万元、48,416.34万元与24,056.94万元,占当期营业收入的比例为85.98%、86.86%、92.40%与92.89%。

如果中国移动对于世纪恒通业务的经营发展战略模式发生重大不利变化,世纪恒通经营业绩将受到重大不利影响。

(2)成长性风险,净利润增长无力

报告期内,世纪恒通营业收入分别为20,528.43万元、25,237.99万元、52,396.85万元与25,897.38万元,2014-2016年年均复合增长率59.76%;

扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为2,196.22万元、1,670.91万元、3,416.02万元与2,016.54万元,2014-2016年年均复合增长率24.72%,低于营业收入年均复合增长率。

(3)未为部分职工缴纳社会保险费及住房公积金的风险

由于世纪恒通所处行业人员流动性大、员工缴纳意愿低等原因,世纪恒通报告期内未为部分员工缴纳社会保险费及住房公积金。

如果世纪恒通未来为全体员工缴纳社会保险费及住房公积金,则世纪恒通的经营业绩可能会受到重大不利影响。

(4)应收账款规模较大风险

(来源:世纪恒通招股书)


世纪恒通客户主要为三大电信运营商,应收账款账期主要在1年以内,截止2017年6月30日,1年以内应收账款占比达到99.51%。


(5)报告期毛利率为51.16%、40.10%、28.85%与30.06%,呈大幅下降趋势

世纪恒通的主导产品包括手机报、音乐等传统电信增值业务,以及电子优惠券、积分兑换、车友助理等新型电信增值业务。报告期内,世纪恒通综合毛利率分别为51.16%、40.10%、28.85%与30.06%,综合毛利率有所下滑。

发审委关注点:

外包公司、电子优惠券、积分兑换业务


4广信科技IPO被否——净利润低于2500万,应收账款占比大

湖南广信科技股份有限公司(以下简称“广信科技”),拟在深交所中小板公开发行不超过1,980.00万股,发行后总股本不超过7,917.20万股,本次IPO保荐机构为招商证券,律所为湖南启元律师事务所,会所为瑞华会计师事务所

本次发行募集资金15,469.92万元,将投资以下项目:

(来源:广信科技招股书)

广信科技是国内的纸质绝缘材料专业供应商,主要从事绝缘纸板和绝缘成型件产品研发、生产和销售。


值得注意的是:广信科技自2004年8月10日成立起,就一直位于全国592个贫困县之一的湖南省邵阳市新邵县。其在2014年1月24日挂牌新三板,2015 年5 月29日开始IPO辅导,2016年12月8日开始排队。

从2016年12月8日开始排队,到8月7日获预披露更新,广信科技仅用了242天。

(1)净利润低于2500万元

(来源:广信科技招股书)

报告期内,广信科技营业收入分别为20,494.10、21,429.26、23,261.42、   6,176.99万元,营业收入增长缓慢;净利润分别为1,683.22、2,179.54 、2,267.81、405.26万元,均低于2500万元。

(2)应收账款较大的风险

(来源:广信科技招股书)


报告期各期末,广信科技应收账款账面价值分别为4,796.37万元、4,397.26万元、3,513.80万元和5,655.00万元,占同期流动资产的比重分别为44.69%、35.45%、24.61%和42.56%,应收账款余额逐年减少。应收账款前五大客户占比分别为62.63 %、67.94 %、55.22%和49.93%。

(3)客户相对集中风险

广信科技的主要客户为国内大中型输变电设备制造企业,以及为国内中小输变电设备、电机生产企业和海外客户提供产品服务的经销商。报告期内,广信科技向前五名客户所实现的销售收入分别为9,036.74万元、8,609.17万元、8,560.04万元和2,174.56万元,分别占营业收入的44.09%、40.17%、36.80%和35.20%,客户集中度较高。

发审委关注点:

发行人与关联方新邵广信的联系



5赛纬电子IPO被否—第一大客户同时为第一大供应商的合理性

珠海市赛纬电子材料股份有限公司(以下简称“赛纬电子”),将于2017年9月13日上会,拟深交所公开发行股数1,666.67万股,发行后总股本不超过6,666.67万股。

本次IPO保荐机构为申万宏源证券,律所为国浩律师(深圳)事务所,会所为瑞华会计师事务所。

赛纬电子本次计划募集资金25,351.98万元,全部用于以下项目:

(来源:赛纬电子招股书)

赛纬电子主营业务为锂离子电池电解液、一次锂电池电解液和锂离子电池铝塑复合膜的研发、生产和销售。

赛纬电子在研发和技术、产品和服务、品牌、客户资源等方面具有较强的竞争优势,被赛迪顾问和中国电池网评为2016年中国锂离子电池行业电解液年度竞争力品牌榜单第六名。


合并利润表主要数据:

(来源:赛纬电子招股书)

报告期内,赛纬电子的营业收入分别为8,618.50万元、11,505.17万元、38,483.01万元和17,946.95万元,呈增长趋势。归属于母公司所有者的净利润分别为2,216.46万元、1,939.71万元、5,092.69万元、2.781.11万元。

发审委询问主要问题:

沃特玛既是发行人第一大客户又是第一大供应商的合理性和必要性



6智业软件IPO被否——税收优惠及政府补助对净利润影响

智业软件股份有限公司(以下简称“智业软件”),拟深交所公开发行不超过2,260万股,发行后总股本9,040万股,本次IPO保荐机构为招商证券,律所为上海市锦天城律师事务所,会所为天健会计师事务所

智业软件本次拟募集资金30,407.48万元,将用于以下项目:

(来源:智业软件招股书)

智业软件专注于医疗卫生信息化行业,主要从事医疗卫生信息化软件产品的研究开发、建设实施与后续维护,以及与医疗卫生信息化项目配套的硬件集成业务,包括硬件设施的架构设计、安装调试与运行维护等。

经过多年的研发,智业软件已成为国内领先的智慧医疗整体解决方案提供商,拥有较为完善的医疗卫生信息化软件产品及服务体系,主要包括智慧医院与智慧卫生城市两大系列。 

(来源:智业软件招股书)


报告期内,智业软件的营业收入分别为22,613.90、24,793.87、34,347.00、13,766.57万元:净利润分别为 3,447.63、2,615.11、5,495.06、318.78万元。

发审委询问主要问题:

财务问题、税收优惠及政府补助对净利润影响



7上能电气IPO被否——资产负债率高达80%,连续3年现金流净额为负

上能电气股份有限公司(以下简称:上能电气),拟上交所公开发行股数1,667股,发行后总股本6,667万股。本次IPO保荐机构为兴业证券,律所为北京国枫律师事务所,会所为江苏公证天业会计师事务所

上能电气本次计划募集资金45,038万元拟投资于以下项目:

(来源:上能电气招股书)

上能电气主营业务为光伏逆变器产品的研发、制造与销售,并提供储能双向变流器、新能源储能一体化、电能质量改善与治理等产品和解决方案。目前主要产品包括光伏逆变器、有源滤波器及储能双向变流器等。

(来源:上能电气招股书)

报告期内,上能电气的营业收入分别为2.11亿元、3.46亿元、5.48亿元和3.20亿元;净利润分别为2,117万元、3,363万元、3,629万元和2,607万元。

发审委询问主要涉及以下几点:

现金流净额连续三年为负数、负债率、关联交易、银行贷款、向江苏龙达纺织科技有限公司借款



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