去年冠军今年倒数,该不该根据排名选基?

摘要: 投资永远是长跑,就算短跑,博尔特前半程也大幅落后对手。

11-12 11:46 首页 好买财富

现如今基金已经成为大家普遍使用的投资工具,不管是余额宝、平台的推荐基金、智能投顾、还有投资组合等等,你知道大家最早的选基工具是什么吗?没错,靠排名选基!


说起基金排名,每年年底的时候,业绩位于排名前10%的基金规模都能够得到显著的拉动,基金经理的年终奖和各项大奖也是拿到手软,并且获得第一的基金经理,除了“明星效应”之外,早在此之前也会因业绩突出而升职加薪了。当然,不只是年底排名,季度排名依然也同样吸引着基金经理为此拼上一拼,有据可考的是,业绩持续优异有共振效果,会成倍数拉动基金规模增长。


不过,也正是因为如此,很多基金也往往利用各种“战术”打排名战,比如将基金资产重仓在一类股票上,从而快速获得业绩的提升,或者基金抱团持有某些股票从而拉抬股价获得业绩……当然,这样过分的追求速度的结果也会导致毁灭,比如,一些基金重仓的次新股泡沫破灭,还有乐视网估值连续遭下调,不少基金“踩雷”,净值出现暴跌。



所以,好买君在这里有三点需要提醒大家:


  • 首先,基金收益排名固然能够说明基金的业绩优异,但并不是某一时间段业绩优秀就一定是好基金,不能追求短期业绩的排名,投资永远是长跑,就算短跑,博尔特前半程也大幅落后对手。


  • 其次,业绩能够在中长期皆能保持排名靠前的基金,未来业绩优异的可能性更大。


  • 此外,投资者除了关注基金业绩排名,还应关注基金的风险情况,学会辨别哪些基金是在获得高收益的同时只需要承担较低风险,业绩更稳定,而哪些基金的高收益同时也面临着高风险。


下面就让我们来详细说说,常胜将军是不存在的,为什么某一段时间特别优秀的基金不一定是好基金呢?


许多年来,基金业都有一个流行说法叫“冠军魔咒”,指的是前一年业绩排名靠前的基金,在次一个年度往往表现平平,甚至倒数,这个“魔咒”几乎可以在每年都被验证。


比如,2015年股混基业绩第一的某某新兴成长基金,以171.78%的超高收益傲视群雄,在2016年却以-39.86%的亏损在同类排名倒数第四。又如,2013年仅一年基金经理经验的某基金经理以“黑马”姿态成为当年公募冠军,并在其后两年2014年和2015年皆以亮眼的成绩收官,然而在2016年,持续稳定成长风格也让其所管理的基金资产大幅缩水,排名后15%。


其实像这种短期排名靠前的基金长期表现却不如人意的情形比比皆是,这里的原因主要有三个方面:


  • 一方面是基金风格与市场不匹配

  • 其次或来自市场风险等外在冲击

  • 此外还有来自基金管理人员的变动等原因。


所以,了解了这些因素后,我们投资者就不能盲目相信追求短期业绩排名,不管当前的业绩排名如何,均很难判定下一期该基金的表现。


再有,其实业绩能够在中长期皆能保持优异的基金,未来业绩优异的可能性更大,为什么呢?


我们知道,没有一直上涨的市场也没有一直下跌的市场,长期看市场风格是不断切换的,就算最优秀的基金经理也无法保证踏准市场转换的每一个节拍。而风格持续的基金长期业绩表现突出的概率较大。比如说,在成长股走势最为强劲的市场时,成长风格的投资占据了基金经理的主流,但一些擅长价值投资和平衡投资的基金经理并没有盲目跟风,而是坚持自己的风格。这样一旦成长风格转换,就像最近一两年一样,成长股步入熊市,但那些坚持价值投资和平衡投资的基金经理则赚的盆满钵满。


坚持自己的风格和操作纪律,过去的业绩才可能复制,即便是遭遇牛熊转换,也会有相对较好的表现。而短期风格漂移不定,没有自己的原则,有可能短期跟上风口、一时业绩突出,但注定难以持久,过往的业绩并不能代表未来也能取得如此的业绩,运气不可能永远站在你这一边。



还有,看基金排名的同时千万不要忘记对照基金的风险系数。


“标准差”和“夏普比率”是两项经过风险调整后的收益指标,如果一只基金的标准差较低,夏普比率较高,说明这只基金在获得高收益的同时只需承担较低的风险,基金业绩表现更稳定,这样的基金也往往获得专业机构很好的评价或成为“推荐基金”。因此,选择基金应将基金排名与上述两个指标综合起来进行比较。


比如,下面这只基金的3年的标准差为23.45%,3年的夏普比率为1.04,那么这只基金与同类基金比较来说风险较为适中。在好买基金网上每只基金的档案中,都会有这两个风险指标的情况介绍。而且这只基金近1、2年的标准差更低,夏普比率更高,可以初步判断为风险收益比较高的。



最后,要提醒大家的是,在根据基金业绩排名的选择过程中,除了以上几点注意事项之外,还有很多需要条件配合来选择,比如基金公司本身的运作能力、基金的产品设计、基金经理变动等诸多因素,从而才能挑选出最值得托付的“良基”。


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